上周鎢市溫和回調(diào)，整體市場的信心較為積極，在鎢原料惜售不斷升溫中，礦貨源難詢的局面未有打破，整體礦企和礦商的心態(tài)相對樂觀。與后端仍剛需謹慎采購的情況相比，市場的活躍度并未有大的提升，散貨市場的流動性仍相對緩慢。

鎢礦方面：雖然低價成交難見，礦價已經(jīng)提升至8.2-8.3萬（55度）的價位，但鎢礦市場的成交活躍度依舊不高。大部分礦貿(mào)手中的礦，成本相對較高，對此價位主動報出的并不多，加之后端冶煉廠的雙重承壓，面對高價的礦有些接受無力。即使面對此情況，有些礦貿(mào)仍對后期的看漲抱有信心，補倉備貨的操作不停，甚至面對50度白鎢8.3萬元/噸的價位都可接受。就此來看，在惜售挺價及小量的貿(mào)易商及游資備貨的情況下，短期礦價穩(wěn)調(diào)的概率會較大。

APT方面：漲價難度較大，但主流的價格仍走到了12.55-12.6萬元/噸。上周冶煉廠暫停報價的較多，面對低價礦難買，高價APT難賣的兩難局面，冶煉廠究竟要不要補倉備貨，資金量考驗著冶煉企業(yè)。當然國內(nèi)大部分冶煉廠認為--下游的需求補貨只是時間問題，冶煉廠的庫存消耗卻一直在進行。從當前8.2萬的礦價來看，回收率好一點，加工費低一點，成本也已經(jīng)超12.6萬了。就此來看，APT雖可見小量成交，但整體訂單活躍度短期內(nèi)或難有改善，外盤市場的詢單也很少，雖然倒掛局面仍存在，但改善卻難，冶煉廠面對的考驗或仍較嚴峻。

粉末方面：雖然原料帶動了粉末調(diào)價，但整體來看粉末的價格調(diào)整有些滯后，雖然中顆粒鎢粉的價格高位能看到196-198元/公斤，但仍有粉末廠給出190元/公斤碳化鎢的訂單。粉末端的降價搶單的現(xiàn)象并未因原料漲價而緩解，后端合金及制品的按需采購，也難見到粉末的活躍訂單。但從合金方面了解，合金廠的生產(chǎn)狀況良好，甚至中型合金廠的生產(chǎn)及訂單也表現(xiàn)可觀。雖出口斷未有改善，短期市場仍是謹慎交易，但是從粉末的議價能力方面，或許會相對改善一些。

鎢鐵方面：歐洲鐵價高幅漲至30美元/千克，基本與國內(nèi)價格接近，內(nèi)外整體市場鐵的供應(yīng)減少，造成鐵價或有一步提升。當然鎢鐵的終端畢竟還在鋼廠，在回款及價格方面難有較快的提升，70鐵價格在13.5-13.6萬元/噸，80鐵在14-14.3萬元/噸，也由于礦價上調(diào)，鐵廠操作顯得謹慎，但從基本面來看，鐵價上漲的概率或仍存在。

鎢價緩慢回調(diào)至今，有多種聲音，上周聽聞的“收儲65度黑鎢精礦”的傳聞確實有提振市場信心的因素在，但單就鎢礦供應(yīng)來看：

1.成本支撐是主要方面：近兩年來的環(huán)保壓力，使得礦山的投入成本增多，礦的品味下降，開采成本增多，以前認為的7萬左右鎢礦成本，在這兩年難達到了。

2.供應(yīng)減少是不爭的事實：統(tǒng)計局公布截止9月鎢礦產(chǎn)量與去年同期相比減少2.6%，達到9.9萬噸。官方的數(shù)據(jù)只能是幾大礦企的反饋，小礦山也多在環(huán)保及價格壓力下，產(chǎn)量有所減少。加之礦貿(mào)手中的庫存成本較高，市場投放量有限。

故，由此來看，礦在資金寬松的范圍內(nèi)，主動讓利出貨的可能性不大，加之礦貿(mào)對整體經(jīng)濟面的信心，也促使鎢礦支撐價位的時間或會久一些。后端來看，雖然大型企業(yè)的粉末市場擠占了部分份額，使得粉末廠的訂單不飽和，但上周開始，粉末的詢單增多，合金廠雖對鎢粉的可持續(xù)性漲價有所懷疑，但按需跟進的步伐未停。總體來看，鎢價穩(wěn)調(diào)的趨勢或不變，只是速度不會如想象的那么快。

來源： 瑞道鎢業(yè)資訊